國際車企2023年年報｜大眾營收第一，豐田最會賺錢

2022年，伴隨著新冠疫情蔓延、零部件供應限制、生產被迫暫停、原材料成本飆升等行業(yè)逆風，國際車企經歷了充滿挑戰(zhàn)的一年，也迫使其當年的財報業(yè)績承壓。

2023年，雖然國際車企遭遇了新的挑戰(zhàn)，但得益于供應限制緩解和生產恢復正?；罱K，全球輕型汽車市場實現(xiàn)了“9,000萬輛，同比增長11%”的優(yōu)異成績，國際車企的財務業(yè)績也大幅改善。

根據(jù)蓋世汽車匯總的14家國際車企的數(shù)據(jù)，2023年，大眾汽車集團、stellantis和梅賽德斯-奔馳等14家國際車企的營收預計都實現(xiàn)了同比增長。

其中，11家國際車企預計實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增長。不過，鑒于市場挑戰(zhàn)依然存在，梅賽德斯-奔馳、寶馬集團和沃爾沃汽車的凈利潤較2022年有所下滑。

2023年年報：營收普增

2023年，在營收方面，大眾汽車集團、stellantis和梅賽德斯-奔馳等14家國際主流車企預計都實現(xiàn)了同比增長。一方面，國際車企逐漸擺脫了零部件短缺等不利因素的影響，使汽車生產逐步恢復正常。另一方面，國際車企盡力滿足消費者在新冠疫情期間積壓的需求和訂單，為業(yè)績增長奠定了重要基礎。

其中，大眾汽車集團2023年的營收遙遙領先，達到3,223億歐元，主要受益于電動化步伐加速以及靈活的產品戰(zhàn)略使該集團能夠滿足全球客戶的廣泛需求。據(jù)悉，大眾汽車集團2023年在全球范圍內共交付924萬輛汽車，同比增長11.8%。此外，2023年也是大眾汽車集團推進業(yè)務重組的關鍵一年，在“十點行動計劃”的多個領域，該集團的進展速度超過預期。

在凈利潤方面，國際車企的表現(xiàn)整體向好，11家車企凈利潤預計較上年有所增長。其中，豐田汽車預計將是最賺錢的車企，福特汽車和雷諾集團扭虧為盈，日系和韓系車企凈利潤的同比增幅處于行業(yè)頭部水平。

具體來看，得益于價格上漲、日元走軟和產銷增長，豐田汽車本財年(2023年4月至2024年3月)在銷量和盈利方面預計將成為行業(yè)的佼佼者。從銷量看，2023年，豐田以1,120萬輛的銷量成績，再次超越了大眾汽車集團(924萬輛)，連續(xù)第四年穩(wěn)居全球第一大汽車制造商的寶座。但從財年來看，雖然受到大發(fā)汽車事件的影響，豐田汽車將本財年的銷量預期下調至950萬輛，但仍高于大眾汽車集團。

從盈利能力看，豐田在本財年前三季度(2023年4月至12月)的凈利潤為3.94萬億日元(約260億美元)，同比暴增107.9%，遙遙領先于其余國際車企?；诖耍S田將本財年凈利潤預期從此前預期的3.95萬億日元，上調至為4.5萬億日元。

與此同時，豐田的盈利能力也為其吸引了一批投資者，其股價也在1月23日東京股市收盤時市值達到48.7萬億日元(合3,288億美元)，創(chuàng)下了日本公司市值的新紀錄。更重要的是，豐田重新考慮交叉持股(包括集團內部的交叉持股)的努力，以及對固態(tài)電池商業(yè)化的高度期望也支撐了其股價。

福特汽車和雷諾集團成功在2023年實現(xiàn)扭虧為盈。其中，福特汽車2022年凈虧損21.5億美元，主要是未能實現(xiàn)產量目標和成本因素。福特當時指出，需要更好的執(zhí)行力和供應鏈管理，從而提高質量和效率，降低成本。2023年，福特似乎取得了成效，扭轉了虧損的局面。

雷諾集團在2022年因退出俄羅斯市場導致其出現(xiàn)凈虧損，2023年，得益于歐洲訂單強勁、產品線成功更新、新車產品攻勢和加速降本等因素，雷諾集團實現(xiàn)扭虧為盈。

此外，現(xiàn)代汽車和起亞汽車的凈利潤同比增幅十分亮眼。得益于高端車型強勁的銷量以及有利的美元兌韓元匯率，現(xiàn)代汽車2023年凈利潤同比增長54%至12.27萬億韓元，起亞汽車同期凈利潤達到創(chuàng)紀錄的8.78萬億韓元，同比增長62.3%，均創(chuàng)下了歷史新高。

值得一提的是，特斯拉2023年的凈利潤高達150億美元，僅次于大眾汽車集團、豐田汽車、stellantis和奔馳。與這些車企相比，特斯拉全年銷量僅略超180萬輛，其單車盈利能力令人嘆服。不過，隨著特斯拉進一步降價，其盈利能力也受到了影響。

根據(jù)lseg的數(shù)據(jù)，特斯拉2023年第四季度毛利率為17.6%，而2022年同期為23.8%，分析師的平均預期為18.3%;其中特斯拉汽車毛利率(不包括監(jiān)管積分)從2022年同期的24.3%下降到17.2%，遠低于過去幾年的水平，但較第三季度的16.3%(四年多來的最低水平)有所改善。

隨著電動汽車需求疲軟和競爭加劇，特斯拉正面臨著增長乏力和利潤下跌的局面。但分析師對“特斯拉是否會繼續(xù)降價”持不同的觀點，有分析猜測特斯拉會降價保份額，但有分析認為特斯拉可能無法再大幅降價了。

在大部分國際車企凈利潤普遍向好的情況下，寶馬集團、奔馳和沃爾沃的情況略顯遜色。其中，寶馬集團2023年凈利潤為121.65億歐元，同比下滑34.5%。2022年，寶馬集團重新評估了華晨寶馬的股權，并提高了凈利潤。寶馬集團指出，如果沒有一次性重估影響，該集團凈利潤將同比增長，稅前利潤(ebt)利潤率也將與2022年持平。

不再“all in bev”

全球電動汽車銷量增長正在放緩，并且一些國際車企2023年的財報仍受益于其燃油車業(yè)務帶來的高利潤。電動化轉型陣痛期已成為部分國際車企揮之不去的“陰影”，因此許多國際車企已經開始調整戰(zhàn)略，不再“all in bev”。

例如，福特汽車2023年調整后息稅前利潤為104.2億美元(與2022年持平)，符合其100億至105億美元的預期，但利潤的主要驅動力是blue內燃機汽車和pro商用車業(yè)務(147億美元)，而福特電動汽車業(yè)務在2023年虧損高達47億美元，甚至略高于此前預期的45億美元虧損。

福特汽車首席財務官john lawler甚至在財報會上坦言，pro商用車業(yè)務具有“我們才意識到的巨大潛力”?；诖?，福特預計pro和blue業(yè)務有望成為今年的亮點。

分析師也認為福特電動汽車業(yè)務今年預計將繼續(xù)帶來虧損，拖累整體業(yè)績。彭博行業(yè)研究(bloomberg intelligence)分析師joel levington指出，2023年，福特電動汽車業(yè)務虧損47億美元，這意味著福特去年售出的每輛純電動汽車大約虧損3.8萬美元。

他指出，即使福特可能會在2024年將每輛純電動汽車的虧損改善1萬美元以上，但即使按每輛車虧損2.8萬美元估算，該公司仍會受到電動汽車業(yè)務的拖累，盈利能力減少40多億美元(除資本投資外)。

因此，考慮到美國電動汽車市場增速有所放緩，福特試圖放緩120億美元的電動汽車支出，同時提高傳統(tǒng)內燃機汽車的產量來獲取利潤，從而為未來的增長提供所需的資金。據(jù)悉，福特已將f-150 lightning電動皮卡的產量減半，同時提高了高利潤的bronco suv和ranger皮卡的產量。

奔馳也在進行適當?shù)囊?guī)模調整，以期減少在電動汽車上的損失。奔馳于2月22日宣布將其電動化目標推遲五年，并向投資者保證將繼續(xù)改進其內燃機車型。奔馳首席執(zhí)行官康松林(ola kaellenius)在去年年底就曾警告稱，即便在電動汽車市場較為成熟的歐洲，到2030年純電動車型的銷量可能仍不會占據(jù)主導地位。

一貫被批“電動化轉型緩慢”的豐田汽車更是親自下場反擊，重申“向電動汽車的轉型速度不會像許多人想象的那么迅速”。豐田汽車董事長豐田章男(akio toyoda)認為，純電動汽車的市場份額最高只能達到30%，而混合動力汽車、氫燃料汽車和燃油汽車將占據(jù)剩余的份額。

豐田汽車北美分公司(toyota motor north america)首席執(zhí)行官ted ogawa甚至毫不避諱地表示，作為汽車行業(yè)最大的混合動力汽車推動者，與其將資金“浪費”在純電動汽車上，不如直接購買積分來滿足美國環(huán)保署(epa)的要求。

目前，全球超過一半的市場的電動汽車普及率仍低于10%，其中甚至包括美國和日本。而在全球超過30%的汽車市場，電動汽車普及率甚至仍低于5%。而且目前已有跡象表明，向電動汽車轉型所需的時間比預期的要長。

鑒于電動汽車前期巨大的投入，許多國際車企的利潤正承壓，因此與其“all in bev”，許多車企再次將部分目光放在了對集團利潤穩(wěn)定貢獻的內燃機汽車業(yè)務上。

許多國際車企在內燃機汽車方面已深耕數(shù)十年乃至數(shù)百年之久，擁有豐富的產品陣容、高利潤車型以及完善的產業(yè)鏈，可以獲得較為穩(wěn)定的利潤。與此同時，考慮到電動汽車業(yè)務仍然需要持續(xù)投入，國際車企可以用內燃機汽車業(yè)務補貼其向電動汽車的轉型。因此，出于這幾方面的考量，國際車企此舉也是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的明智之舉。

在中國，重回增長軌道

雖然國外電動化轉型正在放緩，但中國新能源市場正在加速前行，電動汽車普及率已經突破30%。

在中國車市高速發(fā)展的背后，市場競爭也愈發(fā)激烈，豐田高管甚至表示，“競爭環(huán)境正變得比預期的更加嚴峻。”一方面，比亞迪等中國汽車制造商日益崛起，不斷蠶食國際車企在中國的市場份額;另一方面，特斯拉去年掀起的“價格戰(zhàn)”正不斷加劇，比亞迪甚至高舉“電比油低”的大旗，劍鋒直指“油車”。

在此情況下，國際車企開始紛紛調整在華戰(zhàn)略，以適應新的市場變化。

總結來看，國際車企作出的選擇不外乎以下幾種。其一，與中國本土廠商聯(lián)手，繼續(xù)在中國市場廝殺;其二，給在華業(yè)務做“減法”或調整業(yè)務重心，專注高回報業(yè)務。

首先，2023年，國際車企與中國本土廠商聯(lián)手的消息不斷傳來，先有大眾汽車集團官宣與小鵬、奧迪合作，后有stellantis集團宣布向零跑汽車投資等。其中，大眾汽車與小鵬聯(lián)手無疑是最重磅的消息，也從側面反映出大眾在中國市場繼續(xù)深耕的決心。

其實，作為大眾汽車在其最大的單一市場中國的情況并不盡如人意，增速遠低于其在全球整體市場的速度。大眾汽車品牌及其捷達子品牌2023年在中國大陸及香港地區(qū)共計交付超過239.86萬輛新車，同比僅增長0.1%，其中新能源汽車交付量超19.01萬輛，同比增長5.2%。但大眾汽車品牌在全球分別交付約487萬和39.4萬輛汽車和電動汽車，同比分別增長6.7%和21.1%。

在此形勢下，大眾與小鵬聯(lián)手的舉措無疑為其在華發(fā)展戰(zhàn)略注入了活力。專家指出，大眾在中國推出的純電動車型無法與本土競爭對手以及特斯拉競爭，因此需要獲得外部或合作伙伴協(xié)作，而此次合作無疑是如虎添翼。

除了這一合作之外，大眾還決定在2024年加大對中國市場的投資，投資比例達到將達到13.5%-14.5%的歷史峰值，這意外著大眾正在不斷深化“在中國，為中國”戰(zhàn)略，為未來業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展夯實基礎。

與此同時，一些國際車企則選擇給中國業(yè)務做“減法”或者調整業(yè)務重心，從而扭轉在中國市場低迷的狀態(tài)。

福特汽車計劃調整在華戰(zhàn)略，重點將是商用車業(yè)務、電動汽車和出口。福特首席執(zhí)行官jim farley表示，中國市場對福特來說依然很重要，但是該公司計劃將精力和資源集中在那些能夠產生最高回報的業(yè)務上。他在2023年第一季度財報會上表示：“我們將制定一個投資較少、更精簡、更集中的中國業(yè)務。”

通用汽車則認為必須扭轉在中國市場的下滑趨勢，正考慮將關注重點從主流車型轉向豪華車型，“中國市場現(xiàn)在的情況與五年前有了很大的區(qū)別。我們希望能夠以正確的方式參與到這個市場中，我認為該市場更偏向于高檔和高端車型。”通用首席執(zhí)行官瑪麗·博拉(mary barra)說道。

現(xiàn)代汽車一直在中國市場苦苦掙扎，市場份額從鼎盛時期約7%的峰值降至不足1%?，F(xiàn)代汽車在華工廠已從5座減至3座，并且致力于提高其余工廠的生產效率，并增加對新興市場的出口。日產汽車則繼續(xù)致力于在中國市場推出新車型，并計劃將中國產汽車出口到海外市場。

不難看出，盡管與幾年前相比，國際車企在中國市場面臨的形勢非常嚴峻，但他們已經開始調整在華戰(zhàn)略，致力于通過不同的方式使中國業(yè)務重回增長軌道，最終在競爭激烈的中國市場生存下來，并最終取得成功。